黃金加價回收,公斤伍兩條塊加價回收,純金幣回收,K金回收,純白金回收【北投】金足成珠寶銀樓

受強勢美元影響，黃金期貨周二 (12 日) 連續第二個交易日收黑收，落在逾 9 個月低點，白銀跌到 2020 年夏季以來新低，銅和白金、鈀金也全面下挫。

• 8 月交割的紐約黃金期貨價格收盤下跌 6.90 美元或 0.4%，報每盎司 1724.80 美元，是 2021 年 9 月 29 日以來最低，盤中低至每盎司 1721.60 美元。

周二金融市場壟罩在規避風險的氛圍中，美股小跌，美元兌歐元一度觸及平價，10 年期美債殖利率低於 3%。

FXTM 市場分析經理人 Lukman Otunuga 說，貴金屬受到打壓，如果美國周三公布的消費者物價指數 (CPI) 超越、或只要符合市場預期，貴金屬就會感受到更多痛苦。

黃金在 3 月漲到 2000 美元的高點之後，遭強勢美元打擊而一路回落。目前 ICE 美元指數 (DXY) 高處於 20 年高點，加上美國公債殖利率近期再度攀高，都不利黃金。

美元升值，代表以海外投資人買進美元計價的黃金，成本將更高。美債殖利率攀升，則使持有黃金等不孳息資產的機會成本增加。

DailyFX 策略師 Chris Vecchio 認為，40 年來最糟的通膨環境，對金價一點幫助也沒有，他預測金價將在未來幾個月跌破 1700 美元。

美元指數朝 20 年高點挺進，黃金期貨周二 (5 日) 跌破 1800 美元，收在一年低點，白銀期貨收在兩年低點。

• 8 月交割的紐約黃金期貨價格收盤下跌 37.60 美元或 2.1%，報每盎司 1763.90 美元，是去年 12 月初以來最低點，盤中最低曾跌到 1763 美元。

美元升值，使得以美元計價的黃金對海外買家變得更昂貴，進而打壓需求和價格。

AvaTrade 首席市場分析師 Naeem Aslam 說，美元是導致金價走低的主因。

美元兌歐元升到 22 年新高，ICE 美元指數 (DXY) 上漲 1.5% 至 106.66，是 2022 年 11 月以來最高。

美國將在本周三公布聯邦公開市場委員會 (FOMC) 上次會議紀錄，本周五將公布 6 月非農就業報告，這兩大事件可能讓黃金劇烈震盪。

Kitco.com 分析師 Jim Wcyoff 表示，黃金和白銀最近的技術線型，都顯示完全的悲觀。「兩者正感受到美元指數衝上 20 年新高的壓力。」

以黃金和白銀目前的價格而言，Insignia 顧問公司研究部門主任 Chintan Karnani 認為是很好的買進時機，但短期內投資人最好等待、觀望。他建議客戶在周五非農報告出爐前，利用黃金和白銀下跌的機會決定繼續做多還是停損。

其他金屬商品交易

• 9 月交割的白銀期貨下跌 55 美分或 2.8%，報每盎司 19.121 美元，是 2020 年 7 月以來最低。
• 9 月交割的銅期貨下跌 19 美分或 5.2%，報每磅 3.415 美元。
• 10 月交割的白金期貨下跌 20.60 美元或 2.4%，收每盎司 850.70 美元。
• 9 月交割的鈀金期貨下跌 19.30 美元或 1%，收每盎司 1918.80 美元。

俄國鈀金製造商 Nornickel 的最大股東 Vladimir Potanin 表示，準備與俄國鋁業 (Rusal) 討論合併，顯示兩大冶金業者有意透過併購因應西方制裁。

黃金期貨周二 (28 日) 連兩日下跌，收在近兩周以來最低點，在 5 月中旬迄今的每盎司 1800 美元到 1880 美元之間持續盤整。

• 8 月交割的紐約黃金期貨價格收盤下跌 3.60 美元或 0.2%，報每盎司 1821.20 美元，是 6 月 15 日以來最低。

美國公布 6 月消費者信心指數下滑到 16 個月低點後，黃金跌到盤中低點，之後收復部分失土。

AvaTrade 首席市場分析師 Naeem Aslam 說，交易員知道，經濟數據遲早會證實美國經濟陷入衰退，這類消息會讓他們對避險資產更感興趣。

渣打銀行貴金屬研究部門執行主任 Suki Cooper 表示，黃金現在在盤整階段，投資 人還在消化經濟成長減速、通膨上揚、美國聯準會 (Fed) 大幅升息等消息，「黃金的交易區間愈來愈窄。」

德國商業銀行大宗商品分析師 Daniel Briesemann 說，黃金和白銀 ETF 資金流出，導致這兩種貴金屬的價格承受壓力。

全球最大黃金 ETF「SPDR 黃金信託」的資金連五日流出，彭博追蹤的黃金 ETF 倉位也下降 6 噸，資金外流的腳步加速。

美元周二升值，打壓以美元計價的黃金，10 年期美債殖利率略升 1 個基點至 3.20%。

由於全球央行接連升息、中國和印度需求浮現疲軟跡象，黃金期貨周二 (21 日) 收黑，連續第二個交易日下跌，但其他金屬普遍上漲。

• 8 月交割的紐約黃金期貨價格收盤下跌 1.80 美元或 0.1%，報每盎司 1838.80 美元，上周共下跌 1.9%。

美股周二大漲，投資人風險胃口回籠，ICE 美元指數 (DXY) 下滑 0.3%，10 年期公債殖利率上升 5.7 個基點至 3.29%。

美元走軟能降低海外買家買進黃金的成本，但殖利率上升對不孳息的黃金構成打壓。

FOREX.com 市場分析師 Fawad Razaqzada 表示，在央行升息、通膨疑慮和衰退揣測下，金價過去幾周以來一直保持在 1800 到 1875 美元，各種相互衝突的力量，使黃金無法有明確的走向。

他說：「殖利率上升和偏強勢的美元不利黃金，但黃金並未完全被打倒，顯然有其他力量支撐著，包括隨著幣圈和股市遭拋售，促使避險資金流入黃金，以及投資人對規避通膨風險的需求。」

Libertas 財富管理公司總裁 Adam Koos 說，黃金今年來仍守住漲幅，周二下跌的原因部分和獲利了結有關，或是接近月底的倉位調整。

Koos 認為，美元最近的升勢讓他覺得這次通膨和以往完全不一樣，等到通膨隨著亞洲國家經濟重啟和穩定復工而穩定下來，金價才可能打破現狀，有明確的走向。

德國商業銀行分析，黃金周二下跌和中印需求減弱有關。根據瑞士海關局周二公布的資料，瑞士 5 月共出口 105 噸黃金，中國和印度採購的不到一半，對中國出口是 14 個月最低水準，這可能和中國嚴重影響社交生活的清零防疫政策有關。

投資人等待美國聯準會 (Fed) 周三公布決議，在美元和美債殖利率雙雙躍升打壓下，黃金期貨周二 (14 日) 收在逾一個月低點。

• 8 月交割的紐約黃金期貨價格收盤下跌 18.30 美元或 1%，報每盎司 1813.50 美元，是 5 月 13 日以來最低。黃金期貨在周一重挫 2.3%。

Fed 公布決議前，美元持續搭乘美國利率的順風，同時，10 年期美債殖利率升破 3.45%。

SIA 財富管理首席市場策略師 Colin Cieszynski 表示，市場似乎正以升息 3 碼 (75 個基點) 定價，黃金在 Fed 會議後可能下探 5 月低點 1785 美元，如果跌破，下一個關卡將是 1760 美元。

美元最近主導金價走勢，追蹤美元對六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 周二上漲 0.3%，雖然升幅較周一和緩，仍保持在近 20 年高點附近。美元升值，代表以美元買進黃金的海外買家成本變高。

美債殖利率周二升破 3.45%，寫 11 年新高。美債殖利率上揚，則會提高持有黃金等不孳息資產的機會成本。

美國上周五公布 5 月消費者物價指數 (CPI) 回升到逾 40 年新高，周二公布 5 月生產者物價指數 (PPI) 也保持在高點。

AvaTrade 首席市場分析師 Naeem Aslam 說：「又一個火熱的數據，增加 Fed 壓力。交易員必須對本周升息 3 碼做好準備。」

由於近期蒙受賣壓，金價今年來已轉跌，跌幅略超過 1%，無法維持原本靠黃金 ETF 買盤支撐的小漲格局。黃金 ETF 從 1 月初至今淨流入 800 萬盎司，目前共持有 1.18 億盎司。

Berenberg 分析師 Oliver Grewcock 說，亞洲國家對黃金價格更敏感，由於中國清零政策、印度季節性變動劇烈等因素，亞洲實體黃金需求最近下滑，但黃金 ETF 仍持續吸引資金流入。

他解釋，中國黃金需求通常在每年 12 月或 1 月、即農曆年前達到鼎盛，印度的黃金需求高峰則通常出現在每年第 4 季的結婚旺季及排燈節。

Grewcock 認為，黃金得靠 ETF 資金持續流入，才能抵銷實體需求減弱的影響。在這層考量下，Fed 周三的決議對黃金格外重要，如果升息超過 2 碼，不孳息的黃金就會變得不那麼吸引人，如果 Fed 發布鷹派談話，黃金會更受打擊。

美國聯準會 (Fed) 決策偏好參考的通膨指標在 4 月有觸頂的跡象，導致美元疲軟，並支撐黃金期貨周五 (27 日) 上漲，周線連兩周上漲。

6 月交割的紐約黃金期貨價格收盤上漲 3.70 美元約 0.2%，報每盎司 1851.30 美元。本周周線小漲。

美國 4 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年增率為 4.9%，是今年來最低水準且連續第二個月下滑，月增率 0.3%，和 3 月相當。

美國聯準會 (Fed)5 月會議紀錄強化市場對 6、7 月連升 2 碼 (50 個基點) 的預期，但入秋之後可能轉為靈活操作，以評估緊縮對經濟的影響。

德國商業銀行研究分析師 Daniel Briesemann 說，會議紀錄沒有揭露太多新資訊，而黃金本周漲勢明顯比其他資產溫和，代表現階段缺乏需求。

他說：「過去兩天，黃金 ETF 再度出現資金流出，顯示投資人對黃金興趣缺缺。」

黃金對美國利率極為敏感，升息代表若投資人選擇持有不孳息的黃金，機會成本將增加。

黃金周五上漲也和美元疲軟有關。ICE 美元指數 (DXY) 本周周線連兩周下跌。美元走軟，代表以非美元付款的海外投資人在買入黃金時的成本較低。

Swissquote Bank 資深分析師 Ipek Ozkardeskaya 說，黃金仍保持在 200 日均線 (每盎司 1842 美元) 之上，但上漲動能消退，因為資金正在移動到風險和殖利率都比較高的資產。

黃金期貨周三 (18 日) 收黑，從三個月低點反彈的升勢暫停，反映美元和美債殖利率帶來的壓力。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤下跌 3 美元或 0.2%，報每盎司 1815.90 美元。

美元周三回升，追蹤美元對一籃子主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 上揚 0.4% 至 103.76。黃金以美元計價，升值代表非美元消費者支付更高價格，進而抑制需求。

美國財長葉倫周三警告，糧食和能源價格上漲正在打壓生產和消費，並推升世界各地的通膨，全球經濟展望充滿挑戰和不確定性。

但葉倫也說，美國在很多方面都處於良好的位置，理由是美國的勞動力市場和經濟都強勁，而且美國已經開始釋出戰略儲油，幫助抑制國內能源價格繼續上漲。

黃金雖然連漲數日，但 5 月以來仍累計下跌 5.1%，與 3 月 8 日觸及的 2040.1. 美元歷史高點相比，也仍低了 11%。

Commerzbank 大宗商品分析師 Daniel Briesemann 說：「金價下滑，一部分和美國公布良好的經濟數據帶動殖利率上揚有關，10 年期美債殖利率已經重返 3% 以上。另一方面，聯準會 (Fed) 主席鮑爾的鷹派言論，也發揮一些作用。」

黃金雖然是抗通膨資產，但在升息環境下，不孳息的特性使持有黃金的機會成本上升。

鮑爾發表鷹派談話後，10 年期美債殖利率觸及 3.015%，站上一周高點。

鮑爾周二接受華爾街日報 (WSJ) 訪問時說，Fed 將繼續升息，直到有「清晰且令人信服的跡象」顯示通膨下滑，若有必要，Fed 將毫不猶豫把利率升到中性水準之上，以壓低通膨。

他表示，抗擊通膨的過程，將無可避免帶來痛苦，例如影響經濟成長、導致失業率上升，但鮑爾仍認為有機會實現經濟軟著陸。

美國周三 (11 日) 公布的 4 月消費者物價指數 (CPI) 年增率保持在 8% 以上，高於市場預期但略低於 3 月數據，通膨看似有觸頂跡象，美元和美債殖利率略降，帶動黃金期貨收高，從前日觸及的三個月低谷彈升。

6 月交割的黃金期貨價格收盤上漲 12.70 美元或 0.7%，報每盎司 1853.70 美元，為 4 月 29 日以來最大漲幅。

美國 4 月 CPI 年增率為 8.3%，較 3 月的 8.6% 略降，擺脫連續五個月創新高的狀態，但高於市場預估的 8.1%。此外， 4 月核心 CPI 年增 6.2%、月增 0.6%，高於華爾街預估的 6% 和 0.3%。

Oanda 資深市場分析師 Edward Moya 說：「這份通膨報告證明，聯準會 (Fed) 主席鮑爾排除 6 月升息 75 個基點可能性是錯誤的。整體而言，華爾街目前仍預期 Fed 將在 6 月和 7 月分別升息 50 個基點。」

黃金漲勢近來一直因美元升值受到抑制。ICE 美元指數 (DXY) 周三從 20 年高點附近小跌，則幫助金價重拾一些動能。美元升值，意味著美元計價的黃金等大宗商品對非美元消費者來說更昂貴。

最近打壓金價的 10 年期美債殖利率，周三也從三年半高點略為下滑。高殖利率代表持有黃金等不孳息資產的機會成本相對高。

Kitco.com 資深分析師 Jim Wyckoff 說，黃金和白銀的漲勢都比 CPI 報告發布前收斂一些，因為數據偏向支持 Fed 鷹派更積極升息的論點。

美銀全球策略師對黃金抱持中立的態度，認為在金融市場持續動盪下，除了黃金和銅以外，美元和大部分大宗商品市場將可保持上升趨勢。

美國 10 年期公債殖利率升破 3%，是三年來首見，拖累不孳息資產表現，黃金期貨周一 (2 日) 大跌，寫下約兩個月來最大跌幅，並延續 4 月月線收黑的低迷走勢，其他主要金屬也全面走低。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤下跌 27.70 美元或 2.5%，收每盎司 1863.60 美元，是 3 月 9 日以來挫跌 2.7% 以來最大跌幅。

黃金期貨 4 月月線下跌 2.1%，是七個月來最大跌幅，主要和聯準會 (Fed) 升息預期帶動美債殖利率和美元攀升有關。

Bannockburn Global Forex 首席市場策略師 Marc Chandler 說：「黃金在上周末之前開始回落，似乎正準備測試上周接近每盎司 1872 美元的低點。」

美債殖利率持續攀升，提高持有不孳息資產的機會成本。10 年期美債殖利率周一觸及 3%，是 2018 年以來新高。

此外，衡量美元對六種主要貨幣的 ICE 美元指數 (DXY) 上漲 0.76%，逼近 20 年高點並朝 104 挺進。美元升值代表持有非美元貨幣買進美元計價的大宗商品變得更昂貴。

Kitco.com 分析師 Jim Wyckoff 說，黃金受到外部市場看空氛圍打擊，目前美元指數高漲、美債殖利率攀升，美國原油價格則大幅走低。

Fed 將在美國周三下午 (台灣周四凌晨) 公布貨幣決策，投資人普遍預期將一口氣升息 50 個基點 (2 碼)，並揣測接下來幾場會議可能有更大升幅。

Blue Line Futures 首席市場策略師 Phillip Streible 說：「黃金市場的壓力來自美元和美債殖利率上揚，投資人擔心 Fed 可能還會更鷹派。中國的工廠景氣跌到近期低點，也打壓黃金市場氣勢。」

中國上周末公布，受到疫情和封鎖控制措施影響，中國官方 4 月製造業採經理人指數 (PMI) 跌至 47.4，為 2020 年 2 月以來低點，代表製造業景氣連續第二個月萎縮。

受美國即將大幅升息影響，黃金期貨周一 (25 日) 挫跌至 2 月底以來低點，鈀金則因需求前景壟罩在中國防疫封鎖的陰影中，重挫逾 10%。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤下跌 38.30 美元或約 2%，收每盎司 1896 美元，是 2 月 25 日以來最低價。黃金期貨上周重挫 2.1%，終結連兩周周線收紅走勢。

Wolfpack 資本公司投資長 Jeff Wright 說，股市深陷空頭，中國疫情擴散並實施更多防疫封鎖，可能拖累經濟復甦、打擊中國消費者對黃金的需求。他認為過去幾個交易日主導市場的力量是美債殖利率，這也讓不孳息的黃金魅力下降。

Wright 還觀察到零售端追繳保證金的情況增加，這不但影響 SPDR Gold Shares ETF，也讓黃金承受更重賣壓。

XM 首席投資策略師 Raffi Boyadjian 說：「投資人奔逃到美元和美國公債，而非傳統避險的黃金。美國各種天期公債的殖利率周一雖然全面走低，但仍保持在相對高的水準，反映美國聯準會 (Fed) 預料將在未來幾個月大幅升息。」

Kinesis Money 市場分析師 Rupert Rowling 表示，Fed 幾乎篤定在 5 月和 6 月都升息，7 月可能也會升息，這些都支撐著美元，導致以美元計價的黃金對海外買家來說變得更昂貴。ICE 美元指數 (DXY) 周一上漲 0.5% 至 101.73，盤中最高漲至 101.86，是 2020 年 3 月以來最高。

Comex 其他金屬全面下跌，鈀金重挫逾 10%。

其他金屬商品交易

聯準會 (Fed) 的積極升息前景，帶動美債殖利率跳漲，使金價走勢承壓，黃金期貨周五 (22 日) 連續四個交易日收低，周線為三周以來首度收黑，白銀期貨本周挫逾 5%，單周跌幅創 1 月底以來最大。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤下跌 13.90 美元或 0.7%，收在每盎司 1934.30 美元，本周下跌 2.1%。
• 5 月交割的白銀期貨價格收盤下跌 36 美分或 1.5%，收在每盎司 24.259 美元，本周下跌 5.6%，是 1 月 28 日當周以來最大單周跌幅。

周五公布美國 4 月標普採購經理人指數 (PMI) 後，金價跌幅短暫收斂，隨後繼續下挫。4 月標普製造業 PMI 自前月的 58.8 升至 59.7，服務業 PMI 自前月的 58 降至 54.7。

SIA Wealth Management 首席市場策略師 Colin Cieszynski 表示，過去幾天以來，投資人的關注焦點已轉向利率上升和緊縮的貨幣政策，這種情況可能持續至 5 月初的 Fed 會議。

Cieszynskigji：「Fed 更鷹派的升息前景推動美元反彈，這為金價和其他貨幣帶來阻力，就像最近我們看到日圓和英鎊遭到拋售那樣。」

整體而言，他認為黃金長期上行趨勢依然保持不變，這受惠於黃金在通膨上升時期的保值能力，但在 2000 美元心理關卡附近仍遭逢重大阻力。

近期美國公債殖利率跳漲，10 年期美債殖利率與 2 年期美債殖利率同創 2018 年 12 月以來最高。Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 證實，央行官員將在下月會議上考慮升息兩碼(50 個基點)，並暗示未來可能採取更大規模的升息行動。

除鮑爾外，聖路易斯聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard)、舊金山聯準銀行總裁戴莉(Mary Daly) 等央行官員本周均發表強硬的鷹派言論。布拉德是今年聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的投票委員。

Kinesis Money 市場分析師 Rupert Rowling 發布報告稱，投資人現在預期 5 月和 6 月將各自升息兩碼，7 月繼續升息的機率越來越高。在利率上升的環境下，金價可能面臨壓力，因為相較於其他資產，黃金沒有殖利率，這一點降低了黃金對投資人的吸引力。

Rowling 說：「如今黃金的上行和下行走勢均受牢牢限制，利率上升限制了上行潛能，短期內俄烏戰情惡化，則為金價提供強而有力的支撐。」

他認為，黃金在中期內的交易價格可能落在每盎司 1900 美元至 1950 美元間。

烏克蘭總統澤倫斯基表示，戰爭第二階段已經開始，正與俄軍展開「頓巴斯之戰」(war of Donbas)，顯示戰爭和伴隨而來的高通膨並無快速化解的跡象，黃金周一 (18 日) 登上逾五周新高，白銀、白金和鈀金等貴金屬也全面攀漲。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤上漲 11.50 美元或約 0.6%，收每盎司 1986.40 美元，是 3 月 10 日以來最高收盤價，盤中最高觸及 2003 美元。金價上周四個交易日共上漲 1.5%，上周五因耶穌受難日休市一天。

SPI 資產管理公司執行合夥人 Stephen Innes 說，黃金受益於俄烏衝突帶來的通膨效應，對市場來說，通膨效應如今比戰爭本身的發展更重要，對惡性通膨的擔憂正促使投資人買進實體黃金，以因應經濟衰退。

不只烏東頓巴斯地區，俄軍周一也對烏克蘭西部城市利維夫 (Lviv) 發動攻勢，至少七名平民因飛彈攻擊而喪命，同時，烏軍仍在掙扎守護東南方港口城市馬立波 (Mariupol)。

Insignia Consultants 研究部門主管 Chintan Karnani 說，烏克蘭局勢是金價上漲的原因，如果俄烏衝突繼續加劇，高通膨將維持更久，支持作為通膨避險工具的金價延長漲勢。

由於歐洲、英國和亞洲部分國家周一因復活節休市，黃金交投平淡。

儘管美元升值、美債殖利率上揚，金價最近仍在避險需求支撐下攀高。市場目前押注，美國聯準會 (Fed) 將在 5 月和 6 月分別升息 50 個基點 (2 碼)。

XM 資深投資分析師 Mario Hadjikyriacos 說，可能是避險需求抵銷了這些負面力量，也可能是因為一些央行藉此機會大舉買進黃金——從俄國央行遭遇制裁來看，遇到危機時，外匯存底沒有黃金來得管用。

白金和鈀金持續因戰爭導致的供應中斷上漲。

美元和美債殖利率攀升，使黃金周四 (14 日) 出現過去六個交易日以來首見下跌，但在因假期而縮短交易的本周，累計仍有超過 1% 漲幅。紐約商品交易所 (Comex) 周五因耶穌受難日休市一天。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤下跌 9.8 美元或約 0.5%，收每盎司 1974.90 美元，從周三的逾一個月回落。黃金已經連漲六個交易日，本周四個交易日累計上漲 1.5%。

ICE 美元指數 (DXY) 周四上漲 0.5%，代表以美元交易的黃金買家需支付更高費用。10 年期美債殖利率也反彈，扭轉過去兩天的下滑走勢。

Metals Daily 執行長 Ross Norman 說，黃金的逆風顯然來自美元和殖利率，再考量到上海封城，金價表現好得令人意外，不過通膨為黃金帶來的利多仍在，而且最令人振奮的是，北美法人的指數股票型基金 (ETF) 的投資規模持續超乎預期。

世界黃金協會 (WGC) 本月稍早公布的數據顯示，全球黃金 ETF 第 1 季共流入 269 公噸，相當於 170 億美元，是 2020 年第 3 季迄今單季最高紀錄。

Zaner 分析師認為，黃金最近在技術面遭遇略為超買的威脅，而且愈來愈多國家的央行都加入升息行列，也帶來壓力。

紐約聯準銀總裁威廉斯 (John Williams) 周四表示，聯準會 (Fed)5 月升息 2 碼「是合理的選項」。

加拿大央行周三升息 2 碼至 1%，歐洲央行 (ECB) 周四雖然按兵不動，但預期第 3 季結束資產收購計畫的資產淨買入。

不過 Zaner 的分析師也說，美國本周公布 3 月生產者物價指數 (PPI) 漲幅創新高，但黃金和白銀仍雙雙上漲，顯然無懼美元持續升值，持續買入貴金屬以規避通膨風險。

美國 3 月 PPI 年增 11.2%，創歷史新高，其中批發商品和服務的成本增加 1.4%。

展望未來，Sevens Report 研究公司分析師仍看好黃金前景。「在這波上升趨勢中，黃金期貨價可能從今年收盤最高價 2058 美元為起點，展開新一輪漲勢。就算下跌，可能在 1920 到 1940 美元間獲得強力支撐，除非實質利率大幅攀升。」

整體來說，俄烏戰爭和避險相關的資金流動、美國及歐盟的通膨數據都將支撐金價，儘管一些專家認為美國物價壓力開始浮現觸頂的跡象。

美國周四公布多項經濟數據。首先，上周請領失業救濟金人數為 18.5 萬人，一周增加 1.8 萬人，比市場預期多，但整體仍處於半世紀來最低水準。

此外，美國 3 月零售銷售僅溫和成長 0.5%，糧食、原油等進口物資的成本跳漲 2.6%。

不過，美國 4 月密大消費者信心指數升至 65.7，從 3 月的 59.4 反彈。

美國即將公布 3 月消費者物價指數 (CPI)，市場預估年增率再衝高，帶動黃金期貨周一 (11 日) 小漲，延續上周周線氣勢且為連續第三個交易日攀升。投資人對鈀金供給中斷的疑慮緩解，鈀金回吐稍早一度達 5% 漲幅。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤上漲 2.6 美元或約 0.1%，收每盎司 1948.20 美元，是 3 月 31 日以來最高。金價上周周線收高 1.1%。

Insignia Consultants 研究主任 Chintan Karnani 說，「全世界都關注通膨和供應鏈何時正常化，」黃金和貴金屬是對抗通膨、更進一步說是對抗糧食通膨的唯一避險工具。

他認為，糧價短期大漲可能導致經濟衰退比大部分人料想的提早到來。如果糧價漲勢失控，可能使全世界股市下跌，黃金將上漲。

黃金在芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯 (Charles Evans) 談話後回吐部分漲幅，立場一向鴿派的伊凡斯說，為了讓利率上升到中性水準，他不反對聯準會 (Fed) 在未來幾次會議有不只一次的升息 2 碼。

AvaTrade 首席市場分析師 Naeem Aslam 說，金價可能持續波動，因投資人正在隨著 Fed 鷹派的政策調整投資組合，並密切關注烏克蘭危機對經濟局勢的影響。

從物價方面來說，Aslam 表示，因俄烏戰爭而惡化的供應鏈中斷，將使高通膨維持得更長久。

美國通膨率正以近 40 年來最快速度攀升，周二將公布 3 月 CPI，接著周三公布生產者價格指數 (PPI)，周四還有 4 月密大消費者信心指數初值，此報告包含未來五年通膨預期。

紐約聯準銀周一公布的數據顯示，美國民眾短期通膨預期再度上揚，但中期通膨預期已經下降：對未來一年通膨預期的中位數，從 2 月調查的 6% 上升至 6.6% 新高，而對未來三年通膨預期中位數，則從 3.8% 降至 3.7%。

Karnani 說，如果本周的美國 CPI 和 PPI 數字都下降，將引發金價賣壓。

Kinesis Money 外部市場分析師 Carlo Alberto De Casa, 則表示，黃金的技術指標正在改善，金價在本周一開始短暫突破每盎司 1950 美元關鍵阻力，過去幾天以來力圖在 1890 美元到 1950 美元之間站穩，如果能明確突破 1950 美元關卡，將確立黃金的上升趨勢。

其他金屬商品交易

• 5 月交割的白銀期貨價格上漲 16 美分或 0.7%，收每盎司 24.987 美元。
• 5 月交割的銅期貨價格下跌 1.9%，收盤接近每磅 4.634 美元。
• 7 月交割的白金期貨價格上漲 0.2%，收每盎司 977.80 美元。
• 6 月交割的鈀金期貨下跌 0.1%，收每盎司 2416.80 美元。

市場對鈀金供應疑慮中斷的擔憂緩解，使鈀金翻黑走低。

鈀金周一盤中一度大漲 5%，主因英國冶煉業者貿易組織「倫敦白金和鈀金市場」(LPPM) 上周五宣布，將把俄羅斯唯二冶煉廠踢出認證名單，不再接受兩者新冶煉的白金和鈀金進入全球最大市場。

全球新開採鈀金有 40% 來自俄國，此舉將推升白金及鈀金的交易成本，也加劇供應中斷的風險。

在美債殖利率上升打壓下，黃金期貨周三 (6 日) 收黑，電子盤交易時段，由於美國聯準會 (Fed) 公布 3 月會議紀錄，暗示最快 5 月開始啟動量化緊縮 (QT)，這次縮減資產負債表將比上回幅度更大、步調更快，使黃金繼續下挫。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤下跌 4.40 美元或約 0.2%，收每盎司 1923.10 美元。電子盤交易時段，Fed 會議紀錄出爐，黃金一度攀高，但隨著縮表規模細節浮現，金價轉跌並觸及每盎司 1921 美元。

Fed 官員暗示，最快 5 月開始啟動 QT，每月縮減規模可能高達 950 億美元，是上次 QT 的將近兩倍。此外，Fed 3 月原本有意升息 2 碼，但受到戰爭影響決定先縮減 1 碼。

GoldNewsletter 編輯 Brien Lundin 說，3 月會議紀錄並未帶來任何驚喜，因此金價一開始反應平淡。儘管整體語調偏鷹派，但烏克蘭危機讓 Fed 選擇升息 1 碼 (25 個基點)，而非 2 碼，目前市場對 Fed 更激進的預期心理已經比之前和緩一些。

但 Lundin 說，Fed 緊縮貨幣政策對黃金不必然是壞消息，歷史顯示，黃金在 Fed 緊縮循環一開始通常有不錯的表現。

DailyFX 分析師 Thomas Westwater 則表示，烏克蘭戰事讓市場保持警戒，也持續支撐黃金。「西方對俄制裁不斷，讓全球貨物和服務的流動產生不良副作用，代表通膨和市場波動性將居高不下，而這兩者都是支撐黃金行情的元素。」

但另一方面，Westwater 認為，更高的通膨率正在促使各國央行更積極回應，Fed 5 月很可能升息 2 碼，利率上升將打壓不孳息的資產，例如黃金。

他說：「眼前的問題是，央行是否能控制好通膨。」

美債殖利率周三繼續上揚，10 年期殖利率升破 2.65%。美元也繼續升值，這代表以美元買進黃金的買家成本變高了。

XM 資深投資分析師 Marios Hadjikyriacos 說，從債市風暴來看，黃金受的傷相當輕微，1915 美元儼然變成買家積極守護的關卡。

由於指控俄羅斯犯下戰爭罪的證據愈來愈多，美國、G7 和歐盟周三宣布針對俄羅斯的新制裁，對象包括俄羅斯總統普丁的兩個女兒、俄國聯邦儲蓄銀行 (Sberbank) 和 Alpha Bank 兩大銀行，美國人也被禁止在俄國進行任何新投資。

俄羅斯在表示將大幅縮減軍事行動的隔日持續砲擊烏克蘭城市，令各界再度對俄烏停火的可能性打上問號，加上美元貶值的助力，黃金期貨周三 (30 日) 收高逾 1%，是四個交易日來首度上漲，白銀、銅、白金、鈀金紛紛回升。

• 6 月交割的黃金期貨價格收盤上漲 21 美元或 1.1%，收每盎司 1939 美元。
• 5 月交割的白銀期貨價格上漲 38 美分或 1.5%，收每盎司 25.113 美元。

俄烏談判原本在周二傳出突破性進展，俄國國防部副部長表示，將大幅減少在烏克蘭首都基輔和北方城市切爾尼戈夫 (Chernihiv) 附近的軍事行動，這番話被俄國談判代表梅丁斯基 (Vladimir Medinsky) 描述為具建設性。

但這股樂觀情緒很快蒙上陰霾，克里姆林宮發言人培斯科夫 (Dmitry Peskov) 周三表示，俄烏在土耳其的會談不代表衝突的轉折點，「沒有人說雙方已經取得進展。」烏克蘭總統澤倫斯基 (Volodymyr Zelensky) 和美國官員也對撤軍打上問號。

白宮表示，俄國從基輔周遭調離少數部隊，但這比較像重新部署，而非撤退或撤出戰爭。

俄軍周三持續砲擊基輔和切爾尼戈夫近郊，莫斯科當局表示在基輔周圍的調度屬於「重新部署」，以便為在烏東頓巴斯地區的行動做準備。此外，俄國總統普丁盟友、車臣領導人 Ramzan Kadyrov 向烏克蘭親俄份子保證「不會採取任何形式的撤退。梅丁斯基不知為何弄錯了。」

Kinesis Money 市場分析師 Rupert Rowling 說，從美股周三收黑來看，投資人仍不願意全面投入風險資產，選擇繼續從金等資產尋求庇護，但等到投資人認為戰事的負面影響已經完全反映在價格中，例如和談持續，屆時焦點將回到通膨和總經情勢。

他表示，黃金雖然從俄烏衝突中受益，但這種「恐懼交易」一旦反轉，再考量央行升息的大環境因素，將讓黃金失寵。

黃金在美國就業數據公布後回吐部分漲幅。根據美國薪資數據供應商 ADP，3 月民間就業人口增加 45.5 萬人，優於市場預估的 45 萬人。

美國商務部周三公布，去年第 4 季國內生產毛額 (GDP) 季增年率終值為 6.9%，全年 GDP 成長 5.7%，是 1984 年以來最大增幅。商務部的報告顯示，美國企業獲利在第 4 季攀抵新高，經調整稅前獲利為 2.94 兆美元，折合年率較第 3 季攀升 0.7%。

ICE 美元指數 (DXY) 下挫 0.6%，觸及近兩周新低，代表持有非美元的買家買進黃金成本較低。

美國宣布對俄羅斯施加新制裁，加上投資人以黃金作為高通膨和地緣政治事件的避險，刺激黃金期貨周四 (24 日) 攀抵約兩周高點。

• 4 月交割的黃金期貨價格收盤上漲 24.90 美元或 1.3%，收每盎司 1962.20 美元，是 3 月 11 日以來最高。
• 5 月交割的白銀期貨價格上漲 73 美分或 2.9%，收每盎司 25.92 美元，也創 3 月 11 日以來最高價。

美國周四宣布制裁將近 400 個俄羅斯個人和實體，並明確表示禁止與俄羅斯央行進行任何和黃金相關的交易。

Kitco.com 高級分析師 Jime Wyckoff 說，俄烏戰爭爆發滿一個月對全世界帶來許多影響，市場規避風險心態仍濃厚。

Wolfpack 資本公司投資長 Jeff Wright 說，黃金周四上漲一部分也和聯準會 (Fed) 官員談話有關。明尼亞波利斯聯準銀總裁 Neel Kashkari 預測今年共將升息七次，但再多可能會有傷害，這番鷹派發言展現抗擊通膨的決心，不忘傳達引導經濟軟著陸的立場。

ActivTrades 高級分析師 Ricardo Evangelista 說，戰爭的殘酷現實還在持續，但市場隱約有種情勢降級的感覺，就算只是暫時現象。

他說：「帶動金價在本月稍早翻越 2000 美元的避險交易已經降溫，Fed 未來幾個月的行動再次成為交易員關注的重點。」

Fed 多位官員本周都暗示可能加速升息，呼應主席鮑爾的言論，並炒熱市場對 5 月一口氣升息 2 碼的預期心理。

Evangelista 表示，在 Fed 展現平抑通膨的決心、利率可能升得更快的情況下，若地緣政治方面沒有出現新的疑慮，就可能打壓金價。

美國周四公布 2 月耐久財訂單減少 2.2%，Wolfpack 的 Wright 認為，這顯示通膨升溫導致經濟成長減緩的情形比之前更真實。他預測黃金短期內會盤整，遊走在每盎司 1875 美元到 2000 美元之間，如果俄烏戰爭有更多消息，或許再漲得高一些。

俄烏戰事持續鼓舞避險資金湧入黃金，黃金期貨周二 (8 日) 收盤站上每盎司 2000 美元，朝歷史紀錄挺進，鈀金一度突破每盎司 3000 美元。

• 4 月交割的黃金期貨價格上漲 47.40 美元或 2.4%，收每盎司 2043.30 美元，盤中最高漲至 2078.80 美元，創約 19 個月高點。
• 黃金期貨史上最高收盤價是 2020 年 8 月 6 日的每盎司 2069.40 美元，盤中最高價是 2020 年 8 月 7 日的 2089.20 美元。

 Sevens Report Research 分析師說，從 2 月俄烏局勢緊張升高之後，黃金就持續大漲，而對於停滯性通膨 (stagflation) 擔憂再起，進一步支撐這股漲勢。「目前實質利率已從近期高點大幅下滑，而市場的通膨預期處於高點，黃金處在絕對看漲的局面。」

不過，一些市場參與者對金價是否能延續漲勢有所遲疑。至少一名分析師認為，比特幣等加密貨幣的限制，將迫使俄羅斯央行脫手一些黃金儲備，以換取現金。

FxPro 高級金融分析師 Alex Kuptsikevich 說：「俄羅斯央行幾乎已經別無他法，只能賣掉黃金儲備。因為周一和周二是國定假日，因此可能在周三採取行動。」

目前為止，黃金和多種貴金屬的價格持續獲得支撐，投資人對央行在地緣政治緊張中對抗通膨的能力有所質疑。

AvaTrade 首席市場分析師 Naeem Aslam 說：「投資人正在結清風險資產部位，不敢把更多錢投入股市。事態最新發展把金價推上 2000 美元。」

ICE 美元指數 (DXY) 已從 2020 年高點下滑 0.2%，某種程度上也有助於美元計價的大宗商品，吸引海外買家買盤。

其他金屬商品交易

• 5 月交割的白銀期貨價格上漲 4.6%，收每盎司 26.895 美元。
• 5 月交割的銅期貨價格下跌 0.4%，收每磅 4.71 美元。
• 4 月交割的白金期貨價格上漲 3.3%，收每盎司 1153.20 美元。
• 6 月交割的鈀金期貨上漲 66.60 美元或 2.3%，收每盎司 2968.50 美元，盤中一度突破 3000 美元。

鈀金期貨盤中一度突破 3000 美元，上周五曾創收盤紀錄，為每盎司 2981.90 美元。

Zaner Metals and Tornado Precious Metals Solutions 的副總裁 Peter Grant 說，雖然制裁措施還沒擴及俄國金屬生產商，但往返俄國航空遭禁，已經導致鈀金等產品更難以出口。不僅如此，針對俄羅斯銀行業的制裁，也讓金屬生產商難以收到客戶的款項